近期，東睦新材料集團（以下簡稱“東睦股份”）因亮眼的半年報，又一次成為市場矚目焦點。財報顯示，2024年上半年東睦股份營收23.53億元，同比增長33.5%；歸母凈利潤達1.9億，同比增長431.53%，單季扣非凈利潤首次破億。

很難想象這是一所有著六十六年歷史的傳統“老字號”民營企業。六十六年后，它仍然煥發著新的生機和動能，主營業務強勁增長。

東睦股份前身是成立于1958年的國營企業——寧波粉末冶金廠。1995年，東睦完成企業改制，2000年國有股份全部退出。2004年，東睦股份正式在上海證券交易所上市，轉身成為一家上市民營企業，充分參與市場競爭。

東睦股份現任董事長朱志榮見證和參與了這些重要的歷史時刻。1986年，朱志榮到公司任職，期間主導和參與了公司的重要業務規劃，其對產業需求敏銳的洞察以及果斷的決策，讓東睦及時抓住了時代機遇，發展版圖不斷開拓，并在優勢的粉末冶金領域實現從追趕到領先的跨越。

“有時候技術到位了，時代會推著你往前走。”朱志榮這樣總結東睦股份每一次的跨越式發展。現年59歲的朱志榮談起企業發展神采奕奕，他強調，只有不斷創新技術，才能跟上產業發展，與時代脈搏共振，成為勇立潮頭的領先者。

01

從引進高端到成為高端，東睦股份技術內核持續升級

從引進、跟隨，到創新引領，東睦股份是如何做到的？

東睦股份的發展起源要追溯到1958年的寧波粉末冶金廠。但在80年代之前，它的發展都沒什么起色。到80年代，國家鼓勵企業從國外引進產業鏈，東睦抓住這一窗口，積極走出去。

“我們努力爭取到了作為基礎件制造企業的技術引進名額。”朱志榮介紹，東睦當時一邊發動技術骨干前往日本學習，一邊購入昂貴的新裝備，研發新產品，積極參與國內外市場競爭。朱志榮回憶，當時的投入金額甚至超過銷售額，直到1986年，企業仍處于虧損邊緣。

巨大的資金流水般嘩嘩投向研發和裝備引進，短期內又看不到產出收入，管理層所承擔的壓力可想而知。

但朱志榮堅信這條方向是正確的。他向新材料在線^?介紹，在80年代，家電是國內老百姓向往的產品，需求強烈。日本在這一領域擁有領先的技術和產品。東睦股份引進日本的設備和技術，開始了自主研發之路。到80年代末90年代初，東睦運用壓制成形技術開發的冰箱壓縮機粉末冶金產品，已經占據了國內95%的市場份額。

隨后東睦又將產品拓展到了摩托車、空調領域，發展勢頭越來越好。到本世紀，東睦又進一步扎根汽車領域，為發動機、變速箱和底盤等提供關鍵零部件。

此時的東睦已經不僅做國內市場，而是開始向外走出去，做國產出口，并且重點選擇高端客戶。

“和全世界最高端的客戶合作，不僅僅是買賣關系，更多是技術交流。”59歲的朱志榮強調開放合作的重要性，他說道，只有與最好的客戶合作，才能看到并且應用到最新的技術，這對企業的自主創新意義重大。

他介紹，在汽車領域，東睦85%的客戶是全球500強企業或者全球行業前三的企業。“我們是特斯拉最早一批供應商。”朱志榮說。

問題的關鍵是，東睦股份憑借什么贏得高端客戶的青睞與信任呢？

朱志榮給出的答案是：心態開放，敢于投資。這最先贏得了美國企業的信任，在合作中，東睦積極投入研發，和客戶共同打磨技術，實現自身能力全面升級。此后東睦又逐步開拓了歐洲企業和日本企業。

站在巨人肩膀上的東睦快速發展壯大。在這樣的國際合作中，東睦不僅看見了最新的技術，更參與到了最新技術的研發。在引進來與走出去的過程中，東睦成為國內粉末冶金行業領先者。

如今，粉末壓制成形P&S業務已經成為東睦股份的核心業務之一，營收占比接近一半。而P&S技術平臺的產品大多應用于國內外汽車行業中高端用戶，2024年上半年，東睦這一業務中的汽車零件銷售收入已占75%以上，達到8.41億，并實現同比28.42%的增長。

圖1汽車變速箱零件（P&S）

02

洞察趨勢果斷出手，成功開辟新增長曲線

讓朱志榮感到頗為自豪的一點是，東睦股份幾乎沒有經歷過大起大落。

“91年到現在，公司一直在向上走，雖然增長快慢有變化，但沒虧損過。”朱志榮這樣總結道。數十年來，在經濟周期、產業周期的一輪輪波動下，公司經營始終穩步向前，這份韌性的背后，是東睦經營理念的極致體現。

朱志榮向新材料在線^?介紹，東睦股份的發展思路非常明確，一定要在一個領域站穩腳跟后，再去開拓另一個領域，力求穩扎穩打。

與此同時，面對新產業趨勢，東睦并不會盲目布局，而是善于等待產業、技術成熟時機，再果斷出手。

2020年1月，東睦股份陡然收購上海富馳高科技股份有限公司，布局金屬注射成形MIM技術，正式進軍消費電子領域。業內對此感到非常突然。朱志榮向新材料在線^?回憶，這項決策并不突然，“我從2003年就關注MIM這個行業了，中間幾次要去布局，但一直沒動。”

原因很簡單，那時產業的供應鏈還沒起來。到2017年，產業鏈有較大發展，但朱志榮考察后發現這個行業仍然是勞動力密集行業，用工量太大，也沒有動作。

直到2019年，國內企業遭遇制裁，東睦股份深受震動，國際形勢日益嚴峻，這也意味著東睦股份原有的P&S業務面臨巨大風險，“我們必須要盡快找到第二增長曲線，不然企業增長就會受阻”。

朱志榮及東睦已經對MIM行業有了數年觀察與了解，MIM技術與東睦原有的P&S技術有很多相通之處，客戶之間也能互補。在考察完上海富馳的技術實力后，朱志榮果斷出手收購，快速布局。

如今，隨著折疊屏手機市場加速滲透，產業對鉸鏈的技術突破有強烈需求，東睦的MIM業務面臨前所未有的發展機遇。自2023年Q3消費電子行業持續回暖之后，東睦的MIM業務也迎來了強勁的增長勢頭，2024年上半年MIM主營收入同比增長101.11%。

不僅如此，自2023年蘋果首次將鈦合金應用于高端智能手機領域后，國內頭部手機廠商也正在逐步應用鈦合金材料。這為MIM的技術運用提供了另一廣闊的增長賽道。

圖2折疊屏手機鉸鏈零件（MIM）

朱志榮對產業發展有著敏銳的洞察能力。東睦股份既有業務P&S最早聚焦的是傳統燃油車領域，但2010年，朱志榮察覺到新能源行業發展勢頭，果斷著手研究軟磁復合材料SMC技術。該技術廣泛應用于光伏領域和新能源汽車領域。

朱志榮先是帶領東睦于2014年收購了浙江科達磁電有限公司，又在2016年籌建國家級博士后科研工作站，專門研究磁性材料。“隔行如隔山，我們首先要搞懂這個行業。”朱志榮說道。

隨著科研深入，東睦對收購來的科達進行整頓和擴建，形成SMC技術平臺，并在該領域逐漸站穩腳跟。2024年Q2東睦股份的SMC主營業務收入實現2.76億，創下歷史新高。

03

向產業鏈上下游延伸，避免“卡脖子”問題

東睦股份發展勢頭越來越好，但朱志榮的危機感卻越來越強。

“我們作為零部件廠商，非常受制于上游原材料波動的影響。”尤其在當前國際局勢復雜多變的背景下，朱志榮的擔憂與日俱增。

他介紹，東睦股份三大新材料技術平臺開發的零部件產品大多提供給主機廠，作為核心部件使用。材料作為零部件的核心，關系到產品性能、壽命等。因此剛開始，東睦所使用的原材料95%來自進口。

但在潛心鉆研核心零部件生產工藝的同時，東睦股份已經開始著手布局上游原材料。隨著業務逐漸站穩腳跟，以及國內鐵粉、銅粉、鎳粉等基礎材料成熟，東睦股份開始成立研究所，嘗試研究合金材料配方。

自研材料配方，在朱志榮看來一方面可以避免被“卡脖子”，另外也可以更加高效生產，“如果材料與制品中間脫節的話，往往造成效率比較低，現在我們自己做了以后，效率就明顯提升了”。

這里還隱藏著東睦股份更大的野心，從材料配方上實現創新突破，以技術創新創造市場需求。

“以前是市場需求推動著我的技術發展，現在我們要用技術創新來創造新的市場需求。”朱志榮躊躇滿志地說，以前國內企業一直是跟隨者，接下來需要國內企業更加積極地創新求變，更多引領行業發展。

新能源汽車領域就是一個經典案例。中國已經擁有新能源汽車產業最完整的產業鏈，核心技術已經做到全球領先。

04

面向未來產業，攻克新一輪技術難點

朱志榮又瞄準了新的產業趨勢，電機制造技術和高強度齒輪制造技術。

“如果能用粉末冶金技術實現電機制造和高強度齒輪制造的技術突破，對全球來說，都將是一個革命性的創新突破。”朱志榮說道。

他向新材料在線^?介紹，新能源汽車行業及機器人行業的高速發展，對電機有新一輪的需求。另外高強度齒輪原先的制造技術不僅非常麻煩，且碳排放量非常高，也不符合全球減碳趨勢。相反，用粉末冶金技術來替代，將有巨大優勢。

但突破難度也非常大。朱志榮介紹，太大的齒輪不適合用粉末冶金技術制造，它需要特別大的壓制，投資成本非常高。另外普通的粉末冶金技術制造的強度還達不到要求。

“我們現在在用特殊的處理讓它的強度達到，但目前僅能做中小齒輪。”朱志榮坦言，東睦目前正在投入這兩項的研發。同時其生產的電機已經小規模應用在機器人上了。

朱志榮已經感受到了緊迫感，機器人迭代非常快，需要新技術能快速響應。東睦股份正在加大研發投入。2024年上半年，東睦的研發支出為1.62億元，同比增長25.6%。他介紹，東睦目前的研發投入已經占到銷售收入的8%左右。

圖3東睦股份生產的電機減速器軟磁定子、減速器粉末冶金齒輪、關節(電機+減速器)

財務出身的朱志榮，在經營東睦時卻將技術創新放在第一位，堅定不移推動技術革新。

東睦股份想繼續成為新一輪產業趨勢的引領者，技術創新是決勝的關鍵。東睦股份在2024年半年報上，已經勾勒出了接下來的技術布局方向：緊隨大客戶上市節奏，配備5條折疊機鉸鏈模組生產線；戰略性布局鈦合金MIM粉末原材料；完成1000平方米的軸向磁通電機生產車間建設；順應AI算力建設發展趨勢，推進金屬軟磁新型一體化電感技術研發。

這所六十六年的“老字號“企業，在不久的未來還將掀起怎樣的產業變革？值得拭目以待。

以上內容摘自《新材料跨國公司、上市公司訪談實錄》

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